今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积极布(bù)局(jú)，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到(dào)来的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我(wǒ)国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的(de)总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要(yào)对对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我们(m都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗en)亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了(le)我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视(shì)野，逆(nì)势(shì)而行。

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