今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政(zhèng)赤字(zì)状态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政(z俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗hèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握(wò)美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了与(yǔ)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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