大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合来看，截(jié)至去(qù)年年底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基本为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报(bào)称(chēng)，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的(de)传统(tǒng)实体行业(yè)正(zhèng)在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比(bǐ)重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超(chāo)过(guò)2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高(gāo)。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业绩披露期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求出(chū)现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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