当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务上(shàng)限僵局正朝着更(gèng)危险的方向升级(jí)。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就(jiù)债务(wù)上限问(wèn)题与总统拜(bài)登举行会(huì)议(yì)后表示，这次会(huì)见(jiàn)并未就解决债务(wù)上限问题达(dá)成任何(hé)有(yǒu)益意(yì)见，自己和(hé)国会其他(tā)几位党团(tuán)领袖将于12日再次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党(dǎng)围(wéi)绕(rào)美国(guó)31.4万亿美(měi)元债务(wù)上(shàng)限问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发生严重违约(yuē)。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议院多数党领袖(xiù)、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒默、参议(yì)院共和党领袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期(qī)，拜(bài)登(dēng)与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达(dá)成(chéng)协议的可能性不大，因此，在(zài)谈(tán)判前一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他(tā)不(bù)会在债务(wù)上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去(qù)帮助总统拜登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额超过(guò)债务上限(xiàn)。美(měi)国财政部次日启(qǐ)动非常(cháng)规举措维持政(zhèng)府运营，避免(miǎn)出现债务违约(yuē)。然而，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政(zhèng)部(bù)暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债(zhài)务违约可能期(qī)限的警(jǐng)告，称财政(zhèng)部的最佳估(gū)计是，若国(guó)会未能(néng)提高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续履行政(zhèng)府的(de)所有义务，最早可(kě)能在(zài)6月1日。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议案(àn)在众议(yì)院以微(wēi)弱优势得到通(tōng)过(guò)。议案提(tí)出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂(zàn)停债(zhài)务上限的限制，若两(liǎng)党(dǎng)能在这一时限之前同意把债务(wù)上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停(tíng)时限作(zuò)废，但提高上(shàng)限需要(yào)满足多种(zhǒng)削减开支的条(tiáo)件(jiàn)，共和党预计未来十年内(nèi)将合计(jì)削减4.5万亿美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很快表示(shì)，这一(yī)将削减支出和提高(gāo)债务上限捆绑的议(yì)案没(méi)机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如(rú)国会不提(tí)高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发(fā)金融和经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银(yín)行(xíng)业危机，美国监管机构的(de)第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时(shí)间(jiān)5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能(néng)在硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批(pī)评(píng)称，监(jiān)管反应迟钝，未(wèi)能及时排查(chá)隐患，没有(yǒu)及(jí)时注(zhù)意到第一(yī)共和(hé)银行、硅谷银(yín)行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美元的(de)存款(k苏州市相城区邮编是多少uǎn)。同时，其(qí)工(gōng)作人员(yuán)也没有意识到银(yín)行过快扩张所(suǒ)带来的风(fēng)险。报告表(biǎo)示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有(yǒu)采取足(zú)够(gòu)措施(shī)去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行业的这(zhè)一场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧金山(shān)。此(cǐ)外，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的(de)西太平洋合众银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷银行的监管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担主要监督责任，后(hòu)者未来可(kě)能会投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的存款规模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在硅(guī)谷银行(xíng)破产事件中，未纳入保险的存款规(guī)模较高是促(cù)成(chéng)银行挤兑的关键因(yīn)素之一(yī)。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并(bìng)未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着(zhe)风险增加，因为拥(yōng)有大(dà)量存款的账户往往是(shì)由企业苏州市相城区邮编是多少(yè)客户(hù)持有(yǒu)的，这些客户往往很少更换银(yín)行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行(xíng)考(kǎo)虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时提款带来的(de)风险(xiǎn)，这些风险也可能加(jiā)剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备(bèi)的回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最(zuì)大的(de)石油储备(bèi)，能源(yuán)部仍然致(zhì)力于(yú)以一种为(wèi)美国纳税人带来最大(dà)价值并保(bǎo)护美(měi)国经(jīng)济和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授权(quán)并(bìng)进行(xíng)必要的维护——这些也是对该储(chǔ)备进行良(liáng)好(hǎo)管理(lǐ)的一部(bù)分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退回(huí)部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门去年通过政(zhèng)府拨(bō)款法案(àn)取(qǔ)消(xiāo)了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但今年以(yǐ)来多(duō)数时候，WTI油价依然高(gāo)于(yú)美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内(nèi)三大(dà)油脂期货价格(gé)随即(jí)反转(zhuǎn)走高，增仓上(shàng)行。三(sān)个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主力合约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显(xiǎn)分化，从板(bǎn)块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显(xiǎn)强于菜油和(hé)豆油。

　　期(qī)货日报(bào)记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆油切(qiè)换(huàn)到棕(zōng)榈油，领涨月份(fèn)从主力转(zhuǎn)换(huàn)到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期(qī)货分(fēn)析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测(cè)五一堂食订座(zuò)率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费(fèi)预期乐(lè)观，确(què)认了油脂大消费基调，且认(rèn)为(wèi)节后油脂将迎来补库需求。“因(yīn)海关(guān)对大豆检验要(yào)求增加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供(gōng)应压(yā)力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不及(jí)预期(qī)，豆油累库(kù)放(fàng)慢(màn)甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大豆压(yā)榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻(luó)辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累(lèi)库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以(yǐ)消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加拿大(dà)题材出现后(hòu)反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈油在产地及国内持续去库的加持(chí)下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的(de)领(lǐng)头羊。”中信建投期(qī)货分析(xī)师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度(dù)反(fǎn)应了前期超跌(diē)后(hòu)的市场心(xīn)态。

　　记(jì)者了解到，本轮反(fǎn)弹(dàn)中连棕领涨，主要源(yuán)于(yú)马棕4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅(fú)下降，进(jìn)一(yī)步(bù)支撑了马(mǎ)棕(zōng)及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新(xīn)湖(hú)期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的(de)价格(gé)优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透(tòu)预估(gū)4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)3月库存(cún)167万吨下(xià)降比较(jiào)明显。但上周五(wǔ)到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产量环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是(shì)历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可(kě)能15％左右。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期较多，工作日(rì)偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人(rén)要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常(cháng)开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际劳动(dòng)节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产(chǎn)量(liàng)环比降幅(fú)较往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国内(nèi)外供需、消息面有(yǒu)直(zhí)接(jiē)关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪(xù)修复(fù)也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的(de)担忧情(qíng)绪(xù)缓和，令原油(yóu)及国内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的(de)重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国非农就业等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会(huì)提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边(biān)际(jì)上缓解了因(yīn)美国(guó)银行业危机(jī)、债务上限到(dào)期、短期较差经济(jì)数据带来的美国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合(hé)宏观环(huán)境（欧美(měi)经济衰退预(yù)期、美国银(yín)行业危(wēi)机、美(měi)国债务(wù)上限等），考虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持(chí)续、美(měi)豆新作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可(kě)定义为反弹。

　　上(shàng)涨根(gēn)基不牢(láo) 业内人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续性

　　值得(dé)注意的是，当前，因(yīn)宏观和基(jī)本面的压制(zhì)依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持(chí)续性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基本面(miàn)来(lái)看，在油脂供应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备持续的上行基(jī)础，此(cǐ)轮超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油(yóu)脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜过分乐(lè)观。而(ér)从(cóng)时(shí)间节(jié)点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增库周期已(yǐ)是事(shì)实，这也将抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目(mù)前是季节性(xìng)增(zēng)产季，中期(qī)产(chǎn)地库存(cún)趋向回升。但当前(qián)马棕库存(cún)很低，马棕(zōng)供需(xū)转为充裕预计还需要几个(gè)月的(de)时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几(jǐ)个(gè)月的去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但(dàn)在(zài)倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求(qiú)国高(gāo)库存带来(lái)的并不(bù)算好的出口前景下(xià)，后续产地(dì)库存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期(qī)，3月马(mǎ)来西(xī)亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬(xún)则有(yǒu)开(kāi)斋节的扰乱(luàn)，过去几个月(yuè)马棕产量表现不(bù)佳导致(zhì)了(le)棕榈(lǘ)油(yóu)的连续去库。然而，开斋节(jié)后棕(zōng)榈油(yóu)一般有着超于正常季节(jié)性的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量(liàng)环(huán)比增幅可能(néng)还(hái)会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显著的累库压力(lì)，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来(lái)两个月(yuè)油脂市场累(lèi)库为主，大豆(dòu)检验只影响大豆供给的节(jié)奏但不(bù)会消化(huà)供应压力，根(gēn)据(jù)船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油(苏州市相城区邮编是多少yóu)脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国(guó)内(nèi)油脂库存走势来看，国(guó)内菜油库存从年(nián)初以来(lái)早(zǎo)就已经进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华东(dōng)菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴(bā)西大豆(dòu)到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库(kù)存(cún)季节性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表(biǎo)示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有(yǒu)望在(zài)开斋节(jié)后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油进口利润(rùn)改善及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实会限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂(zhī)油料(liào)多(duō)数(shù)进口为(wèi)主，成本端原料的供需(xū)及价格的变化对油脂行(xíng)情的影响要(yào)更大一些。后(hòu)期，市场需(xū)关注(zhù)巴(bā)西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积预期，国(guó)际棕(zōng)榈油产地累库(kù)情(qíng)况及国(guó)际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风(fēng)险并没有完(wán)全(quán)消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品(pǐn)需(xū)求传导(dǎo)等影响或(huò)更大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险尚未释放完全，市场随(suí)时可能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂(zhī)整体供应改善的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性和高度。在(zài)侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报(bào)告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油(yóu)空单及菜棕价(jià)差做扩。

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