今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极双修是指什么意思，双修是怎么进行的回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安成(chéng)长并(bìng)没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的(de)扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了(le)突(tū)飞猛进的(de)增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是(shì)受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的(de)总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年弱(ruò)市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航(háng)信息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现了较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们(men)将(jiāng)基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势(shì)而(ér)行。

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