随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外(wài)各巨头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面(miàn)，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目(mù)前的(de)生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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