北京(jīng)时间周五晚间，备受关(guān)注的4月美(měi)国非农(nóng)数据出(chū)炉，其(qí)中(zhōng)新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此前两个月(yuè)连续(xù)环比下降(jiàng)的节奏；失(shī)业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好的是(shì)，美国劳工(gōng)部将今年(nián)2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点(diǎn)转(zhuǎn)换，本(běn)周持续承压的美国地区银(yín)行(xíng)股也(yě)获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银(yín)行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短(duǎn)线急挫逾(yú)10美元/盎司(sī)；美元指数短(duǎn)线拉升35点(diǎn)；美国(guó)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货6月合约收于2024.8美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　<彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方img alt="美非农数据超(chāo)预期！贵金属急跌(diē)，调(diào)整期(qī)开启？" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073905493.jpg">

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日报(bào)记者(zhě)，周(zhōu)五晚(wǎn)间(jiān)公布(bù)的非(fēi)农数据远高于前值(zhí)且(qiě)显著偏离投行们预测(cè)的中值。此前公(gōng)布的(de)ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长(zhǎng)幅度达到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者(zhě)注意(yì)到，美国4月非农数据公(gōng)布(bù)后，美股期货短线(xiàn)走低，美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企(qǐ)的劳(láo)动力需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁员(yuán)的影响，也(yě)超过了信贷(dài)紧缩带来(lái)的大(dà)约(yuē)2.5万招(zhāo)聘(pìn)减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠(guān)大流行前也有了(le)有(yǒu)利的发展，为就业人数的增长提供了5万(wàn)—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们(men)还是(shì)应该对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就(jiù)业机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位(wèi)空缺继(jì)续下(xià)降，为连(lián)续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳(láo)动(dòng)力市场数据(jù)相同的方(fāng)向(xiàng)：劳动力市场正在降(jiàng)温。包括最(zuì)近几周的(de)首次申请失业金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业融资(zī)成本上升(shēng)，进而(ér)迫使雇主削(xuē)减(jiǎn)支出包括裁员等，从而(ér)减缓经(jīng)济增(zēng)长。短期强劲的非农就业(yè)数(shù)据会(huì)让市场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松进程有所改变，进而对商品的流动性溢价部分有所减少，但(dàn)从中长期(qī)来看，美国会继(jì)续朝着衰退的方向前进(jìn)，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数超预期将引导贵(guì)金属(shǔ)步入(rù)调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融(róng)属性，尤其是市场(chǎng)预计(jì)5月是美联储最后一次加息，且预计(jì)9月之后可能降息，这导致(zhì)美元名(míng)义(yì)利率回落，在通(tōng)胀(zhàng)温和回落(luò)的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)元(yuán)实(shí)际利率有(yǒu)了明显的(de)下(xià)行(xíng)。”广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美(měi)联储议(yì)息会议如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发(fā)布(bù)会上的讲话(huà)暗示加息临近尾(wěi)声，因(yīn)此美元指(zhǐ)数和美债收(shōu)益率(lǜ)大幅回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储会(huì)后声(shēng)明表示，委员(yuán)会将密切关注未来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻(wén)发(fā)布会上表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重使命上。这意味着美联储是否结束加(jiā)息(xī)需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息(xī)，需要看到就业(yè)市场出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美联储(chǔ)加(jiā)息看通胀，降(jiàng)息(xī)看就业。

　　徽(huī)商(shāng)期货贵金属(shǔ)分析师从姗姗(shān)告诉记者，美国银行业风波持(chí)续(xù)发(fā)酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加市(shì)场预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运(yùn)行。美(měi)国就(jiù)业数(shù)据(jù)超预期(qī)，美债收益率(lǜ)、美元(yuán)指(zhǐ)数走(zǒu)高，贵金属(shǔ)短线大(dà)幅(fú)下挫。这份超预期的(de)非农(nóng)报告，这让美联储陷入(rù)困境(jìng)，美联储(chǔ)希望暂(zàn)停(tíng)加息，甚(shèn)至可(kě)能很快(kuài)就需要降息，但(dàn)就业市场并不(bù)配合，美国就业市场依(yī)然强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内维持(chí)高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师展大鹏告诉(sù)记(jì)者，4月(yuè)美国非农就(jiù)业数(shù)据和(hé)时薪增速全面超预期(qī)，表(biǎo)明美国当前劳动(dòng)力(lì)市场仍十(shí)分(fēn)强劲，美联储控通胀压力加大，这(zhè)也就(jiù)意味(wèi)着美联储可能会在较长(zhǎng)时间内(nèi)维持(chí)高利(lì)率(lǜ)环境，且6月(yuè)再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提(tí)振美元指数和美债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵金属将获得提振而走强，使均(jūn)值平台不(bù)断上(shàng)移。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮(lún)美联储停(tíng)止降息后的(de)表现来(lái)看，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强运行一彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方段时(shí)间，失业率继续走(zǒu)低，但美联(lián)储并(bìng)未(wèi)再次(cì)加(jiā)息，而贵金属则在美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)持(chí)续下行的(de)情况下(xià)，呈(chéng)现振荡走强的趋势(shì)。但当前情(qíng)况不同(tóng)的是(shì)，通(tōng)胀率(lǜ)相对更高，而黄(huáng)金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离降息(xī)仍有(yǒu)时(shí)间，美联储表示美国银行系(xì)统仍健康(kāng)并有弹性，但高利率环(huán)境下美国(guó)银行系统(tǒng)风险并(bìng)未解除(chú)，在第一(yī)共和银行宣(xuān)布被接(jiē)管收(shōu)购后，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多家(jiā)区域性银行出(chū)现股价(jià)暴跌。存(cún)款(kuǎn)仍在持(chí)续流出使银行融资成本正在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓延(yán)，美(měi)国2023年(nián)一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓(huǎn)，而且远(yuǎn)不及预期的(de)1.9％，具体看(kàn)企业(yè)投(tóu)资和库存对GDP拉动转负(fù)，但消费的(de)拉动上升反映出一定的韧性。未来随(suí)着经济下行压力不断(duàn)上升，市场(chǎng)预期下半年美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在(zài)风险和衰退的共同影(yǐng)响下，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提(tí)振下，贵金(jīn)属价(jià)格有望再(zài)创历史新(xīn)高，长线可维持逢低买入(rù)配置思路，短线(xiàn)则(zé)可买入黄金和白银虚(xū)值(zhí)看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄(huáng)金(jīn)的供需数据(jù)来看，黄金的(de)需求实际上是明(míng)显下降(jiàng)的。世界黄(huáng)金协会公布的数(shù)据显示，今年第一季(jì)度(dù)剔除场(chǎng)外(wài)交(jiāo)易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者需求(qiú)较高，但其余投(tóu)资(zī)者购买量的减少抵消了这一增(zēng)长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用的黄金(jīn)投(tóu)资需在一(yī)季度同比下降50％左右，较去(qù)年四季度有所(suǒ)增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面(miàn)的(de)黄金需(xū)求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同(tóng)期(qī)高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经济指标耐(nài)用品订单等指标走弱，商(shāng)品属性更强的白(bái)银因(yīn)需(xū)求受经(jīng)济下(xià)行(xíng)拖(tuō)累而涨幅受限。因此(cǐ)，金银比价大(dà)概(gài)率继续(xù)攀升。世界白(bái)银协会(huì)预计2023年(nián)白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储加息25个基点在议息前已经被(bèi)充分计提(tí)，议息前的谨慎转变为(wèi)议(yì)息后的乐观，因此黄(huáng)金市场一(yī)度表(biǎo)现为极(jí)为乐观，伦(lún)敦现货黄金(jīn)甚至创(chuàng)出了历史新高(gāo)。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落(luò)地(dì)，且(qiě)银行业风险仍在蔓(màn)延，避险情绪提(tí)振贵金属价格(gé)。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美联储下(xià)半年大(dà)概率暂停加息并将进入降(jiàng)息(xī)周期，实际(jì)利(lì)率或彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(huò)将继续下(xià)行，贵金属中长期仍具有(yǒu)较高配(pèi)置价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认(rèn)为，对于黄金而言，市场寄(jì)希(xī)望于美联(lián)储最后一次加息(xī)落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激(jī)价(jià)格继续高(gāo)走，从这(zhè)个角度考虑黄(huáng)金确(què)实存在恢复上行趋势的(de)可(kě)能性。但当前美通胀仍(réng)在高位，美联(lián)储(chǔ)货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系较(jiào)长一段时(shí)间，且高利(lì)率(lǜ)环(huán)境(jìng)到底会对经(jīng)济和金融市场产生怎样的影响(xiǎng)也未可知(zhī)，因此在当前看多观点(diǎn)出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较(jiào)拥挤(jǐ)的情况(kuàng)下，对待(dài)金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎(shèn)为上。

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