近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

邵阳学院是几本大学　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺邵阳学院是几本大学频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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