“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景(jǐn日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名g)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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