金融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是自日本(běn)泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一(yī)遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力(lì)量(liàng)

　　对于(yú)日(rì)本股市爆(bào)发，海外资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持(chí)有的股票比在(zài)美国以外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资(zī)日本(běn)股票(piào)。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上(shàng)个(gè)月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的决(jué)定其(qí)实非常简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和(hé)这五家(jiā)公司(sī)都(dōu)有过业(yè)务来往。从整体来(lái)看，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还(hái)能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了(le)向这(zhè)些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为接下来双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京开设办事(shì)处(chù)，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的(de)合计(jì)净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布(bù)持有(yǒu)股(gǔ)票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在过去的(de)三十年中，日本经历了(le)漫(màn)六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写长而(ér)痛苦(kǔ)的(de)通缩(suō)，也被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格(gé)局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等产(chǎn)业(yè)发(fā)展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑(huá)趋(qū)势固然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医(yī)疗体(tǐ)系(xì)以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持(chí)续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓(六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写zhuā)手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和(hé)资本(běn)效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮。

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