财(cái)联社6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备明显(xiǎn)的淡旺(wàng)季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤(pí)酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一(yī)定程(chéng)度(dù)上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得投资者期待。

　　从(cóng)一季度业(yè)绩(jì)来看，燕京(jīng)啤酒以近(jìn)74倍的同比增(zēng)速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括(kuò)百威(wēi)亚(yà)太(tài)、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内的外资系啤酒公司(sī)基(jī)本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土(tǔ)与外资(zī)两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年消(xiāo)费整体(tǐ)偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称(chēng)一抹亮色。民生证券王言海5月8日发布的(de)研报指出(chū)，2022年啤酒板(bǎn)块营收(shōu)稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年(nián)伴(bàn)随疫情扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加成本压力(lì)边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去年同期明显提速。国盛(shèng)证(zhèng)券符蓉预(yù)计(jì)2023年将是(shì)啤酒龙头弱(ruò)势区域持续(xù)扭亏、释放利润(rùn)的一年。

　　外资(zī)啤(pí)酒(jiǔ)在中国(guó)市场颓(tuí)势明显 大鱼(yú)吃小鱼后(h关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少òu)“五强争(zhēng)霸(bà)”格(gé)局(jú)或(huò)成“一超多强”？

　　从二(èr)级市场(chǎng)表现来看，华润啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶(jiē)段低点迄今股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)分别达(dá)159%和(hé)187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同期累计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注(zhù)意的是，自(zì)2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌(diē)近六(liù)成，珠(zhū)江啤酒则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年代中国(guó)实施“啤酒专项(xiàng)工(gōng)程”后，啤酒产业(yè)兴起，北(běi)京的燕京、上海的力波(bō)、福(fú)建(jiàn)的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的山(shān)城、四(sì)川(chuān)的蓝剑(jiàn)、桂林的(de)漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场(chǎng)份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研报罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚(yà)太(tài)（百威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行业(yè)CR1市占率属于中等水平，市场集中度(dù)仍有提升空间，待CR1市(shì)占(zhàn)率提(tí)升(shēng)后(hòu)头(tóu)部企业将有望进一步提升盈利水(shuǐ)平。分析人士指(zhǐ)出，如(rú)果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的市场(chǎng)趋势不变，经(jīng)过(guò)一(yī)段时(shí)间的此消彼长，持续多年的(de)“五强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开(kāi)，燕(yàn)京啤(pí)酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这(zhè)几年(nián)，外资(zī)啤(pí)酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明显，百威英博销量下滑，一(yī)手扶(fú)持的(de)嫡(dí)系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利(lì)润(rùn)增长将低(dī)于去年的水平(píng)，研报(bào)指(zhǐ)出(chū)重庆啤酒为(wèi)嘉(jiā)士伯在华运营啤(pí)酒资产唯一平台(tái)，并将乌苏啤(pí)酒(jiǔ)、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在中国(guó)多个地区的销售权划归重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这(zhè)几(jǐ)年啤酒行业的(de)业(yè)绩增长，多(duō)亏了高端化。此前多年，高端(duān)啤酒市(shì)场主要由外资啤(pí)酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢(láo)掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始发力。以销量最大的华(huá)润雪(xuě)花啤(pí)酒为例，早年畅销大江南北(běi)的大绿棒子，现在已经(jīng)很(hěn)难见到了(le)，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业(yè)处于产业链中游，对(duì)上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响(xiǎng)啤(pí)酒成本主要材料(liào)；下游(yóu)终(zhōng)端(duān)议价能(néng)力较强(qiáng)，进(jìn)入存量(liàng)竞争时代后，企业为向高端(duān)化转(zhuǎn)型已多次(cì)实(shí)施提价(jià)举措。符(fú)蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮消费(fèi)场(chǎng)景恢复(fù)将加速各啤酒龙头产品结构优(yōu)化(huà)、加速(sù)高(gāo)端化进程，2023年吨(dūn)价(jià)提升幅(fú)度或不弱(ruò)于成本(běn)催生(shēng)普遍(biàn)提价(jià)的(de)2022年。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的(de)提价，近几年时有发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次(cì)、企业参与数量高(gāo)增，提价区域由部分(fēn)到全国。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士(shì)伯等(děng)主流厂商纷(fēn)纷提(tí)价，中高低档(dàng)均(jūn)有(yǒu)所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价(jià)提(tí)升0.5元(yuán)左右，崂山啤(pí)酒(jiǔ)零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提(tí)价(jià)3%-8%。就在前几年，中国啤酒市(shì)场的产品价格(gé)稳定在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体(tǐ)进入了6-8元价格带(dài)。甚至(zhì)，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传(chuán)奇”，都是为了继(jì)续突(tū)破价格天花板。

　　▌青岛(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少dǎo)啤酒：中档高端(duān)齐发力 高端化势能(néng)锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，在百(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少bǎi)元级产品上，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出(chū)“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的(de)“一世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日发布的研(yán)报指出(chū)，青岛啤酒中档(dàng)高端(duān)齐发(fā)力，高端化(huà)势(shì)能锐不可当。产品端方(fāng)面(miàn)，公司在坚持纯生系及经(jīng)典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一步提升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产(chǎn)品放量，带动整(zhěng)体产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)持续(xù)升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去年(nián)Q2以来(lái)低基(jī)数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但(dàn)目前主要销量来(lái)自中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收(shōu)购喜力中(zhōng)国正式(shì)完成交(jiāo)割。1863年创立于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世(shì)界500强榜单。而收(shōu)购方华润(rùn)啤酒(jiǔ)，满打满(mǎn)算也(yě)才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场(chǎng)。华鑫证券指(zhǐ)出，华润啤酒高端及超高端(duān)产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前(qián)市场更加认可、熟悉其经(jīng)济型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知(zhī)度或接受(shòu)度(dù)相(xiāng)对(duì)偏低。公(gōng)司提价(jià)空间较大，高端(duān)化完成(chéng)后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市场

　　作(zuò)为曾(céng)经国产啤(pí)酒行(xíng)业的(de)老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒近(jìn)几年风光不在。不仅销售范(fàn)围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年(nián)的营业额(é)甚至被(bèi)重庆啤(pí)酒反超。但燕(yàn)京啤酒去年(nián)业(yè)绩爆(bào)发，营(yíng)业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延续高增，净利同比(bǐ)增长(zhǎng)近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕(yàn)京(jīng)啤酒突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的(de)秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种新零售(shòu)业(yè)态的落地(dì)生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出(chū)，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司借助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场，推(tuī)动整体销量同(tóng)增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨(dūn)价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点(diǎn)评称，改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放正处起步阶段(duàn)，旺(wàng)季动(dòng)销加速、成本优化之下，公司业绩弹性将进一(yī)步加速。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场，拥有巨大发(fā)展潜力及空间(jiān)，且目前行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车(chē)机会；基于(yú)精酿啤酒多元风味发展趋势，产品风(fēng)味及应用场景布局多元化企业(yè)，将更(gèng)加能够顺应精酿(niàng)市场(chǎng)发(fā)展趋势，拥有(yǒu)长期可持续发(fā)展潜力，并(bìng)有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少