近日，有焦化(huà)企业发告知(zhī)函称，因(yīn)亏(kuī)损严(yán)重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的(de)行为暂(zàn)不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并(bìng)正式(shì)进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流(liú)钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至目(mù)前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月来(lái)，焦炭(tàn)期货(huò)的下跌是宏(hóng)观、产(chǎn)业等多因素共同作用(yòng)的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观强预(yù)期在经过(guò)1—2月的反复发(fā)酵(jiào)后，市(shì)场对(duì)今年的定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易需求利多的信心不足。其(qí)次，产业(yè)层面，今年(nián)煤焦最(zuì)大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并(bìng)于4月进(jìn)一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关总署统计(jì)，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗的大量(liàng)释放削弱了(le)国内煤企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来(lái)，在铁水(shuǐ)产量不断走高的同时，黑色终(zhōng)端(duān)需求表(biǎo)现一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工面(miàn)积(jī)同比大幅回落(luò)，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈(kuì)担(dān)忧。综上所述，焦(jiāo)炭(tàn)成本端、需(xū)求端(duān)均(jūn)有(yǒu)明(míng)显利空驱动(dòng)，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因(yīn)素共(gòng)振(zhèn)带(dài)动焦炭期(qī)货(huò)主力合约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不(bù)是自身的供需矛(máo)盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因(yīn)国(guó)内产(chǎn)量稳增和(hé)进口量大增(zēng)，供(gōng)需关系逐步(bù)向宽松转变，致(zhì)使煤价自年初(chū)就开(kāi)始呈偏弱走势运行(xíng)。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外(wài)，下游(yóu)钢材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求压力向原材料端(duān)传(chuán)导。因此，在(zài)失去成本(běn)支(zhī)撑、下游施压的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯(féng)艳成(chéng)说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率(lǜ)先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出升水现货空间，买现卖期套利需求增加对(duì)现货市场信心有所提(tí)振(zhèn)，刺激(jī)焦(jiāo)企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿，但短期(qī)全面提涨并(bìng)成功落地的概率较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦(jiāo)企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利(lì)接近140元，而下游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗(chí)按需(xū)采(cǎi)购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古(gǔ)某(mǒu)焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成(chéng)本和焦化利润(rùn)会因为地区、设备区别(bié)而存(cún)在很大差异。相对(duì)而言，内蒙(méng)古(gǔ)非(fēi)主流焦化(huà)企业的副产品(pǐn)较(jiào)少，整体产线的(de)经济性一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能力偏低，也因此率先开始提(tí)涨(zhǎng)，不(bù)过对整体(tǐ)市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊(jùn)涛也认(rèn)为，在(zài)焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修(xiū)减产节奏放(fàng)缓，个别地(dì)区钢厂(chǎng)计划(huà)复(fù)产，日(rì)均铁水产量尚保持在(zài)偏高水平(píng)，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年同期(qī)高位，钢厂端(duān)焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库(kù)存(cún)的压力。基于此(cǐ)种库存格局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌握(wò)在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国内外(wài)焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短(duǎn)期内(nèi)有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处(chù)于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面边际改善，但钢联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产量依(yī)然维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需(xū)求表现一般(bān)的背景下(xià)，焦炭需求(qiú)仍有转弱(ruò)预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全(quán)年(nián)焦煤供(gōng)需格(gé)局大概率(lǜ)仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成(chéng)本(běn)较低，三季度蒙(méng)煤中长协重新(xīn)定(dìng)价后，预(yù)计(jì)进(jìn)口量会得到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽(suī)然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期(qī)货(huò)市场氛(fēn)围仍难(nán)言乐(lè)观(guān)，导致(zhì)期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表(biǎo)现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明(míng)显大于(yú)板块内(nèi)其他品种，估(gū)值相(xiāng)对偏(piān)低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值(zhí)修复配(pèi)合近(jìn)期(qī)焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反(fǎn)弹，但(dàn)考虑(lǜ)到(dào)目(mù)前钢材需求依然(rán)乏力，钢厂复产(chǎn)将(jiāng)会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将(jiāng)会向(xiàng)原材(cái)料端传导(dǎo)，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区间(jiān)振荡走(zǒu)势为主；中长期(qī)来(lái)看(kàn)，煤焦供需趋于宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期(qī)未变(biàn)，在(zài)估值回(huí)升(shēng)后仍将是(shì)板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目(mù)前煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤(méi)供应(yīng)宽松，并给焦炭带(dài)来(lái)成本端压力；二是终端需求(qiú)存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤(méi)供应宽(kuān)松是(shì)大概率事(shì)件，且4月地产数据表现依(yī)然(rán)一般(bān)，负(fù)反馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁水产量(liàng)的可能因(yīn)素，因此煤焦(jiāo)即便(biàn)出现超跌反弹(dàn)，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

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