财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召(zhào)集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调(diào)整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括对(duì)新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太(tài)保寿(shòu)险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行(xín人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么g)动。据(jù)悉，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么xiǎn)公(gōng)司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在(zài)20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式(shì)来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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