财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合(h为什么福建女人不能娶é)一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个为什么福建女人不能娶股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致为什么福建女人不能娶行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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