财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén粤西是指什么地方)工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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