财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，与这次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷(dà坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗i)违约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地(dì)区的(de)信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成的委员(yuán)会(huì)一致(zhì)投票通过了上(shàng)述(shù)决议。值(zhí)得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现(xiàn)在投票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这(zhè)个(gè)问题(tí)的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年(nián)到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次级(jí)债(zhài)作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一致(zhì)裁定，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持(chí)有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借(jiè)款(kuǎn)资(zī)金(j坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗īn)做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引发(fā)了大量此(cǐ)类(lèi)债券持(chí)有人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗期的作用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的金额(é)通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在(zài)这个地区是(shì)否发(fā)生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公布(bù)了接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的最新评估(gū)。在(zài)本周二提(tí)交给美国SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预(yù)计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部(bù)分(fēn)的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于资产(chǎn)的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购(gòu)”的(de)决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在(zài)合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营。

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