尽管周(zhōu)五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以(yǐ)来(lái)累计(jì)最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概(gài)率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏(xià)在4月(yuè)23日研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以(yǐ)来的涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今(jīn)年(nián)演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时间和(hé)幅度，可(kě)能这一轮调(diào)整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)规(guī)律(lǜ)和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时(shí)间来看，每年四月(yuè)份到(dào)九、十(shí)月(yuè)份期(qī)间会有(yǒu)一(yī)波(bō)主升。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整比较(jiào)早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)越来(lái)越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本在一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)结(jié)束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再(zài)调整一段时间，估(gū)计(jì)在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛(玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次shèng)夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的(de)AI赋(fù)能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披(pī)露(lù)期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产业(yè)趋(qū)势(shì)以及政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增加(j玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次iā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势，而往往(wǎng)这一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年(nián)初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史经验，要么(me)计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到(dào)来，市场(chǎng)表现将更贴合业(yè)绩的(de)相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板(bǎn)块，电子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进(jìn)一玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次步来(lái)看，广发(fā)策(cè)略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布位于AI服(fú)务(wù)器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器(qì)，广发(fā)策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进(jìn)行训练/推理的(de)算力载(zài)体(tǐ)和(hé)基(jī)础。数据(jù)量和(hé)算力(lì)的提升明显拉升(shēng)了(le)AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品的(de)量与(yǔ)价(jià)，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带(dài)来了(le)机会。国海证券同(tóng)样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，估值修(xiū)复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产(chǎn)替代(dài)速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节，相关公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来(lái)的增量需求。建议关注(zhù)国(guó)产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月(yuè)21日(rì)研报中同(tóng)样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是普通服务器的价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服(fú)务器的需(xū)求日(rì)益(yì)增加，市场扩(kuò)容在即(jí)，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森(sēn)科(kē)技等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产品，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)表(biǎo)示，电子厂(chǎng)商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安(ān)防等(děng)终端设(shè)备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确(què)，估值重塑(sù)逻辑(jí)逐(zhú)步验证(zhèng)，关(guān)注消费电子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型(xíng)接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字(zì)等；2）受益于全(quán)球算力需求(qiú)爆发式增(zēng)长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括工业(yè)富联(lián)、沪电(diàn)股(gǔ)份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发(fā)催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消(xiāo)费复(fù)苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络(luò)电子(zi)、东山精(jīng)密等。

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