总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天(tiān)，上交所也(yě)发布消息(xī)，将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市场的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交(jiāo)易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的(de)关(guān)注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日(rì)，中国(guó)证监会(huì)消(xiāo)息显示(shì)，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首只基于科(kē)创50指数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成(chéng)良好互(hù)补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻(chè)落实党的(de)二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务(wù)院关于推进上海国际金融中心(xīn)建设(shè)、支持(chí)浦(pǔ)东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放决策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引长期资金配置(zhì)科创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活力(lì)，满(mǎn)足多元化(huà)的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求，有助(zhù)于继(jì)续(xù)发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也(yě)发布消初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出(chū)的(de)“完(wán)善(shàn)金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革(gé)开(kāi)放、支持(chí)创新驱动(dòng)发展战(zhàn)略的(de)重要举措，对促进科创板企业(yè)进(jìn)一(yī)步(bù)发(fā)挥(huī)科创能效、支持(chí)科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企业上市(shì)的集(jí)聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司(sī)519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属性(xìng)持续(xù)强化。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市(shì)场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完(wán)善科创板(bǎn)配套(tào)产品体系、提升科创板吸(xī)引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续发挥科创板改(gǎi)革(gé)先行先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资(zī)者风险管理需要，有助于(yú)科(kē)创板更好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创板和(hé)股票期权(quán)市(shì)场长(zhǎng)期持续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极(jí)关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多举措(cuò)确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续完善制度(dù)规(guī)则(zé)体系，加(jiā)强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机(jī)制，并根(gēn)据市场运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所(suǒ)高度(dù)重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作(zuò)，基(jī)于我国ETF期权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施了投(tóu)资者适当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持(chí)仓限额制(zhì)度等一系列风(fēng)控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体沿用前期(qī)的(de)风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数(shù)适(shì)应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行之有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监管措施的(de)基础上(shàng)，进一步做好风险研(yán)判(pàn)，全面加强(qiáng)市场监管(guǎn)，确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的指导下，会(huì)同市场各方扎(zhā)实做好各项业(yè)务和(hé)技术准备工作(zuò)，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完(wán)善(shàn)市场多空平衡(héng)机制(zhì)等方面发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期(qī)权(quán)，市(shì)场运行(xíng)平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳定(dìng)现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)基础性风险管(guǎn)理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易(yì)沪初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国(guó)内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰富(fù)和(hé)多元(yuán)化(huà)。

　　一位公募投资人(rén)士对(duì)此表示，目前(qián)我国已(yǐ)经推出(chū)了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场(chǎng)不同的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间科创板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，这将有利于投资者做好风险管理，满(mǎn)足不同投(tóu)资者的(de)投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前(qián)ETF期(qī)权的合约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权(quán)合(hé)约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的(de)的可能性(xìng)较大(dà)，管(guǎn)理规(guī)模和产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借助相(xiāng)应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性投资(zī)、波动率投(tóu)资(zī)等，在(zài)投(tóu)资层面的(de)配套(tào)策略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流(liú)动(dòng)性进一(yī)步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具(jù)，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长(zhǎng)资(zī)资金，增强股票(piào)ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应(yīng)的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规(guī)模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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