在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高(gāo)二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　<利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗strong>创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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