“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换(huàn)合约定价显示，投资者预期(qī)的(de)美联储7月加息几率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议期(qī)间将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和(hé)美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的(de)打击下持续下行，创两周多来(lái)最差(chà)单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国(guó)劳动(dòng)力市(shì)场存在(zài)韧性。吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万人(rén)，吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市(shì)场(chǎng)边(biān)际降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失(shī)业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不(bù)动(dòng)”是(shì)大概率事件，还(hái)需要关注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续(xù)加息。美(měi)联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣(xuān)布进(jìn)一(yī)步减产，以提(tí)振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意(yì)味(wèi)着更多的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面(miàn)临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持(chí)进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希(xī)望(wàng)北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安(ān)全(quán)保证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄(é)新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各(gè)国领导人明(míng)确表示(shì)，除非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过(guò)债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免(miǎn)了(le)可能出现(xiàn)的美(měi)国有史(shǐ)以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本(běn)月会议(yì)或(huò)暂停加息的(de)预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上行，下(xià)半月回调(diào)，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻(wén)叠(dié)加产区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战(zhàn)略(lüè)意义(yì)大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全(quán)的(de)重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的(de)。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是(shì)有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的(de)供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的(de)话(huà)，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年(nián)交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如(rú)果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结(jié)合(hé)历(lì)史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的(de)改变，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各(gè)层级经销商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极(jí)性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货(huò)压力加大，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来(lái)看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差(chà)。但(dàn)是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价(jià)格(gé)战等负(fù)面消息(xī)较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口(kǒu)过(guò)多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确(què)方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供(gōng)应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要(yào)在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端(duān)构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动，只有价格的(de)绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦(dàn)天(tiān)气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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