编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的(de)就是(shì)代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研(yán)发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少中泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业(yè)的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济(jì)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对(duì)低调的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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