美国(guó)银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略选项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白(bá卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校i)宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校的(de)情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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