北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公(gō上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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