自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全(quán)市(shì)场(chǎng)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资价值的(de)认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的(de)盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地(dì)时(shí)，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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