AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将通不朽的意思过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未(w不朽的意思èi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(p不朽的意思èi)置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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