金融界4月26日消息 国内期货(huò)市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原(yuán)油(yóu)、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有(yǒu)限(xiàn)的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下(xià)，存在累库(kù)和(hé)订(dìng)单下滑导致的(de)现(xiàn)货价(jià)格下降，近(jìn)几(jǐ)周现货也(yě)基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻(bō)璃的表现环比和同(tóng)比上都是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年(nián)8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们(men)观察到(dào)下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的(de)因(yīn)素(sù)，往年(nián)下游存在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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