随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语lǐng)域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)，分(fēn)别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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