大(dà)家好，简单(dān)看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在(zài)讨论一个基金(jīn)经(jīng)理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一(yī)季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行业(yè)正(zhèng)在(zài)被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期(qī)间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、比较长的古诗词，比较长的古诗10句-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或(huò)基本(běn)形成本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的(de)情况(kuàng)下(xià)，叠加上述(shù)基本(běn)面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出(chū)现集(jí)中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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