财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(s肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌hí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(z肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌hòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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