金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuēfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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