本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然是(shì)市(shì)场本身(shēn)较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资(zī)者门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是(shì)北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的(de)中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个(gè)市(shì)场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特(tè)新(xīn)企业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度(dù)还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资(zī)机(jī)会应(yīng)会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部(bù)分(fēn)之一，或有(yǒu)望随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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