北交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题(tí)基金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公(gōng)募(mù)基金(jīn)等专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投资机遇(yù)，投(tóu)向(xiàng)北交(jiāo)所的意(yì)愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投资(zī)的角度看，北(běi)交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特(tè)新”属(shǔ)性(xìng)的(de)隐形冠军和科技、制(zhì)造(zào)等行业，长期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告(gào)可投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计有(yǒu)申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)18个月等十多只次(cì)新基金公告可投资于北京(jīng)证券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示(shì)了(le)相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的股票，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上(shàng)市交易的(de)股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风(fēng)险收益特(tè)征(zhēng)和相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可(kě)参与北交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如(rú)果符(fú)合(hé)基金合同(tóng)的有(yǒu)关规(guī)定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人(rén)士表示，公募新基金之所以密(mì)集公(gōng)告可(kě)投北交(jiāo)所，一(yī)方面(miàn)表明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐地(dì)发现了北交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所上市公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以外国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来(lái)看(kàn)，公募参与(yǔ)北(běi)交所意(yì)愿在(zài)持续增加(jiā)。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良好表现也使得(dé)越来越多投(tóu)资(zī)者关注到北交所，自然也引来(lái)更(gèng)多(duō)资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于(yú)北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在(zài)北(běi)交所公(gōng)司前十大股东名单中；北交所较大规模公司(sī)去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交所的(de)持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市(shì)场流(liú)动性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策(cè)略(lüè)上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场(chǎng)的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位(wèi)和上市公司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计(jì)次新基金投资(zī)将深入(rù)细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股(gǔ)机会(huì)。同(tóng)时(shí)，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道(dào)的(de)公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著偏(piān)低的(de)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)投(tóu)资。在(zài)组合(hé)配(pèi)置上(shàng)，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大(dà)的(de)风险。此外(wài)，北交所相关基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投(tóu)研人士也称(chēng)，我们高(gāo)度重视(shì)北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投资范(fàn)围的基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩(kuò)大至(zhì)北交所(suǒ)股票，同时会增加(jiā)研究团队拓(tuò)展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募(mù)持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所(suǒ)个(gè)股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

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　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源行业相关的(de)个股市值占比较高(gāo)，而去年下半年新能源行业整(zhěng)体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相(xiāng)关(guān)负责人称(chēng)。

　　而从今年年初(chū)看，北(běi)证50指数(shù)一(yī)度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北(běi)交所的投资价值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现(xiàn)的(de)特征(zhēng)类似于(yú)一级半的(de)市场，即投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的(de)大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标(biāo)的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资的角度来(lái)说，这(zhè)也意味着更大的成长空间(jiān)和收(shōu)益(yì)率(lǜ)预(yù)期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在(zài)投资层面，景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，我们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但(dàn)是(shì)整体还是(shì)比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到(dào)的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也(yě)不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断(duàn)完善、已上市企业的投(tóu)资(zī)价值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会(huì)吸引更多优秀的(de)企(qǐ)业、活(huó)跃(yuè)的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复的(de)空间，当(dāng)前(qián)配置(zhì)的(de)性价比较高(gāo)，胜(shèng)率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备吸引力(lì)。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长股。在行业(yè)的(de)稀缺性(xìng)方面，投资者可(kě)重点关注具有高成长性(xìng)、国(guó)产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链(liàn)。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚(jù)焦在科技和(hé)制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国(guó)家政策(cè)支持的东(dōng)风和企业自(zì)身的努(nǔ)力，我们相信会有(yǒu)相当体量(liàng)的企业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业(yè)，这个成长的(de)过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所具备长期投(tóu)资价值(zhí)。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们更(gèng)加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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