本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本(běn)周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源(yuán)于成材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一(yī)步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需(xū)趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求复苏(sū)不(bù)畅，成本(běn)中(zhōng)枢(shū)下(xià)移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢表需(xū)基(jī)本和去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本(běn)周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显低(dī嗤笑的意思)于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成(chéng)为常(cháng)态(tài)，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入(rù)发(fā)运旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一(yī)季度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控(kòng)力度增大(dà)，价(jià)格(gé)逐渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清(qīng)认为，近期(qī)市场振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以(yǐ)按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五一(yī)假期(qī)将至(zhì)，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数(shù)将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前(qián)终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压(yā)。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期(qī)看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突(tū)出(chū)，价格波动幅度嗤笑的意思较前(qián)两年(nián)将有明显下(xià)降。这也意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复(fù)苏(sū)力度。

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