芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁(suì)就业(yè)的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基(jī)本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

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　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力人(rén)数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失(shī)业率一(yī)般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一(yī)比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大(dà)失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各(gè)年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集(jí)中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服(fú)务(wù)、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供(gōng)应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育(yù)年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是(shì)过去十年青年就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的(de)青年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近似(shì)替(tì)代(dài)指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)生活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动(dòng)市(shì)场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人(rén)减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要(yào)明(míng)晰(xī)这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业(yè)人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青(qīng)年(nián)人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经(jīng)济活(huó)动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质力(lì)调(diào)查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人(rén)员(yuán)约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴将这(zhè)一(yī)数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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