大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富通股票混合来(lái)看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的(de)操(cāo)作中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取得了(le)明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能(néng)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力设备(bèi)及(jí)新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日(rì)，在此期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈(yì)。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业绩披露(lù)期(qī)结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本形阿富汗是哪一年灭亡的(xíng)成本轮调整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而(ér)言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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