随着(zhe)一季报披露(lù)完毕，有(yǒu)着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是(shì)全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供给(gěi)改革(gé)取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分(fēn)公募FOF继续超配(pèi)权益资产，并偏(piān)向成长风格基(jī)金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略(lüè)上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利(lì)率定价资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易(yì)方达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗(qí)下一季报披露(lù)，FOF基(jī)金经理新一季(jì)的基金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末(mò)获26只(zhǐ)公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多的权(quán)益(yì)基金，这(zhè)也是(shì)华(huá)商新趋势(shì)优选(xuǎn)第二个季度坐(zuò)上公募(mù)基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康产业并(bìng)列首(shǒu)位。在此(cǐ)之前，则由海富通(tōng)改革驱动连续第五个季(jì)度(dù)霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年(nián)持(chí)有、平安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有等基金(jīn)在一季度均(jūn)重点配置华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势(shì)优选作为前(qián)三大重仓基(jī)金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计(jì)持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期以成(chéng)长风格著称，截止今年(nián)一(yī)季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有易(yì)方达科(kē)瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固(gù)或(huò)出现好转信号的公司(sī)敢(gǎn)于重仓买入(rù)。

　　易方(fāng)达供给改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数(shù)榜前三(sān)。Wind数(shù)据显示，共(gòng)有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达供给改(gǎi)革，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去(qù)年(nián)底(dǐ)持有的(de)FOF基(jī)金只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉(xī)，易(yì)方达供给(gěi)改革(gé)基(jī)金(jīn)经理杨宗昌(chāng)是(shì)化学博士，有过多年化工研究经验，他坚(jiān)持在(zài)熟悉的(de)行业内(nèi)把握(wò)投资机(jī)会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看，据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，被动指数基金增持前三“花落(luò)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添富科技创新(xīn)、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列(liè)增持份额前三；偏(piān)股混合(hé)基金增持前三则被易方达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧(ōu)碳中和占据(jù)；股票基金增持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交银定(dìng)期(qī)支付双息平衡、摩(mó)根双核平衡(héng)、易方达(dá)平稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前三依(yī)次为(wèi)易方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置(zhì)比例

　　一季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场整体表现相对较好，但行业分(fēn)化(huà)较大(dà)。受益于数字经济政策的提振(zhèn)与人工智能主(zhǔ)题(tí)的(de)不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块(kuài)表现较(jiào)弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基(jī)金经理(lǐ)继(jì)续超配权益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅过高行业基(jī)金(jīn)进行了(le)减仓(cāng)， 增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安(ān)泰平衡(héng)养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林(lín)国怀在一季报中表示(shì)，本季度基金主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同(tóng)时适(shì)度(dù)降低(dī)价值型基(jī)金的(de)配(pèi)置比例；3、逢高(gāo)减持(chí)部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种(zhǒng)；4、继续(xù)根(gēn)据(jù)既定的策(cè)略参与股票定增、大(dà)宗交易等投资机(jī)会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然(rán)保持(chí)略超(chāo)配价值(zhí)风(fēng)格，但偏离幅(fú)度已显著下降(jiàng)，保持(chí)一(yī)贯的(de)“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡(héng)”的配置策略，通过积极(jí)挖(wā)掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益(yì)的投资(zī)机会不断(duàn)增厚(hòu)组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式(shì)来平(píng)滑(huá)组(zǔ)合(hé)波动，努力(lì)将该基金呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳定的(de)‘贝(bèi)塔’和相对(duì)确定的(de)‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发(fā)展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金(jīn)，富国信(xìn)用(yòng)债、万家安弘淡出前十(shí)大(dà)之列。

　　“在年(nián)初(chū)的时候(hòu)，基金(jīn)经(jīng)理对全年市场的(de)主(zhǔ)线判断(duàn)不是(shì)很清晰(xī)，因此组合整体上除了向小市值成长(zhǎng)风格有(yǒu)一(yī)定(dìng)偏(piān)离外，其他方(fāng)面没有明显的偏离，整体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今(jīn)年全年股(gǔ)票市场(chǎng)的主要(yào)方向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与数字(zì)经济(jì)相(xiāng)关的基金(jīn)和股(gǔ)票(piào)，未(wèi)来计(jì)划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平(píng)变化做(zuò)动态调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三(sān)年基金(jīn)经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但(dàn)继续对(duì)部(bù)分(fēn)主动权(quán)益基金(jīn)进行了分散和优化(huà)，在一(yī)季度(dù)股票市场(chǎng)整(zhěng)体小幅上涨但行业(yè)之(zhī)间(jiān)分化巨大(dà)的市(shì)场中，基(jī)于对长期基(jī)本面(miàn)、行业景气度、估值、性价(jià)比等的判断，对(duì)行业(yè)风格的持仓(cāng)结(jié)构进行了小(xiǎo)幅调整，减(jiǎn)持部分(fēn)涨(zhǎng)幅(fú)较高的行业基金，增持部分短期表现较差的行业(yè)基金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老2045一(yī)季报中表示(shì)，报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金整体保持中枢附(fù)近的权益(yì)仓位，但(dàn)内部(bù)结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓(cāng)位(wèi)的弹(dàn)性，其他以现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面(miàn)，基于不同板块的(de)基本面(miàn)和(hé)估值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基(jī)金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益。整体而(ér)言，通过动态(tài)再平(píng)衡，保持(chí)组(zǔ)合处于稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深度价值和价值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基金的超(chāo)配比例，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略的基金的配置比例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等科(kē)技行业经历过去几年的(de)大幅调整，处(chù)于“三低”类资(zī)产（景气周(zhōu)期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金(jīn)的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选择(zé)那些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技基(jī)金。在(zài)不(bù)同地(dì)域的(de)投资方(fāng)面，在市场大幅反(fǎn)弹(dàn)后，小幅(fú)降低了(le)港股基(jī)金的配置(zhì)比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资(zī)产年度(dù)目标配置比例为70％。截至(zhì)一季度(dù)末，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相对年度目(mù)标(biāo)配置比例战(zhàn)术型标配，对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的(de)行业做了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　name是什么意思 name是姓还是名富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有一季度操(cāo)作上围绕经济增长和政策支持方向作为(wèi)调整(zhěng)配置(zhì)主要方向，组合主(zhǔ)要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大(dà)对于业绩预期(qī)增速较(jiào)高板块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷(dài)和消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏(péng)华养(yǎng)老2045将组合权(quán)益资(zī)产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低估值(zhí)的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受(shòu)益于社会(huì)经济活动趋于正常的消费(fèi)医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及(jí)国(guó)产替代的科技(jì)制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确(què)定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向的(de)机会(huì)

　　目前A股市(shì)场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存在哪(nǎ)些(xiē)风险和机会？如何寻(xún)找(zhǎo)投资主线(xiàn)？FOF基金经理们(men)也(yě)在一季报中提到了(le)对当下的(de)思考。

　　南方(fāng)基(jī)金鲁炳良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内(nèi)大类资(zī)产复(fù)苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段(duàn)。中期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修复(fù)。从确定性和未来发展(zhǎn)方向(xiàng)角(jiǎo)度出发，关(guān)注 TMT 中信息安(ān)全、数字经(jīng)济和新技(jì)术领域。大(dà)复苏中(zhōng)在大消费(fèi)板块(kuài)内重点关注航空出行(xíng)供需(xū)格局(jú)和票价弹性(xìng)带来(lái)的潜在超(chāo)预期机(jī)会(huì)。投(tóu)资端关注地产链以及一带一路带动下(xià)的部(bù)分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极(jí)成长养老目标五年基金经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相(xiāng)对债(zhài)券(quàn)资产的估值处均在(zài)具(jù)备吸引力的水(shuǐ)平，为长期投资(zī)提供一定安全边际(jì)。年内经(jīng)济(jì)修复是(shì)确定(dìng)性的，节(jié)奏与幅(fú)度上虽有分歧(qí)，但政策(cè)仍有相机(jī)抉择(zé)加码托底的(de)空间。结构上，维持此前判(pàn)断，关注受益于(yú)稳内需政策加(jiā)码的领域，包括地产链(liàn)、政府支(zhī)出或补贴(tiē)可(kě)能增加的基(jī)建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易(yì)情绪的过(guò)热持谨慎的态度(dù)，后续(xù)会持续关(guān)注(zhù)新技术对(duì)经(jīng)济各个领(lǐng)域(yù)的影(yǐng)响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较(jiào)浓(nóng)，二季度市(shì)场对其关(guān)注度有望随着节日出(chū)行、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年(nián)持有基金经理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹(hóng)表示，权益市场(chǎng)来看(kàn)，当(dāng)前(qián)中国经(jīng)济处(chù)于复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌属于(yú)“放开(kāi)交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作为，基(jī)本面的(de)总体改善(shàn)能激活(huó)市(shì)场(chǎng)的(de)生态(tài)，市场(chǎng)会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多细分方向。结构方面，市场一季(jì)度已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预(yù)期、全年指引较好(hǎo)的细分方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来(lái)持续关注以(yǐ)下三个方向：一是顺name是什么意思 name是姓还是名周期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)，此外，关注央国企改(gǎi)革能否(fǒu)带来(lái)相(xiāng)关行(xíng)业、企业(yè)基(jī)本面的改善，并打开(kāi)估值(zhí)提(tí)升的空间。

　　二是消费(fèi)医药(yào)板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻辑较为确(què)定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性(xìng)价比更高(gāo)。三是科(kē)技制造(zào)板块，特别是国(guó)产替代的关键环节(jié)，是(shì)长期关注的方(fāng)向。短周期来看，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业可能在下半(bàn)年周期(qī)见底，计算机(jī)行业的景气(qì)度(dù)相(xiāng)较于(yú)去年也(yě)是大幅(fú)改善。而(ér)人工智能等技术的突(tū)破(pò)，有可能打(dǎ)开科技板块(kuài)的成长(zhǎng)空间。

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