编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的(de)收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表包括华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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