今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需(xū)要先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

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　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上(sh一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万àng)限也就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在(zài)最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问题逐(zhú)步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债(zhài)务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机(jī)时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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