财联(lián)社5月8日(rì)讯(xùn)（记者 闫军）铁树开花了！不(bù)仅仅(jǐn)是中国平安在(zài)4月27日(rì)迎来时隔8年的涨停(tíng)，就(jiù)在(zài)5月8日，中信银行(xíng)、中国(guó)银行也(yě)迎来(lái)涨停，而上一次(cì)涨(zhǎng)停分别是13年前(qián)、7年(nián)前，邮储银行更(gèng)是盘中刷新历史(shǐ)最高。

　　有市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)将(jiāng)大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会即将(jiāng)举办(bàn)；另外一(yī)份则是沪市金融(róng)业主题座谈会，命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么其中“在服务中国式现代化中(zhōng)促进金融业估值(zhí)提(tí)升和高(gāo)质量发展”成(chéng)为重要议题。

　　中特估成(chéng)为了市场较长一段时期的(de)热门词，尽(jǐn)管(guǎn)披上了主题、政策等(děng)色彩(cǎi)，底层逻辑是(shì)过(guò)去的A股市(shì)场对部(bù)分传统行业国央企的(de)严重低(dī)配和低估。说(shuō)到A股的低(dī)估值(zhí)、高分红，银行为首的大金融板(bǎn)块(kuài)首当其冲。上述5.11会议是为此前(qián)获批的央(yāng)企股东回报ETF发行预热，会(huì)议作用显然(rán)被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波助澜，“小(xiǎo)作文(wén)”又来添油加醋。一(yī)则无头无尾的所谓指导意见，要求“国企要做到1倍(bèi)PB以上(shàng)”，捕风捉影(yǐng)，却获(huò)得极大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在(zài)经济(jì)温和复苏预(yù)期之下，中特估银行概念(niàn)获得资(zī)金的(de)青睐。有了(le)多重消(xiāo)息(xī)的(de)加持，暴涨顺理(lǐ)成章。

　　根据以往经验，大金融板块走强往往预示着行情的(de)结(jié)束，这一(yī)次历史是否会(huì)重演呢(ne)？多位(wèi)受访人(rén)士指出，这种单一衡量逻(luó)辑(jí)可能不再奏(zòu)效(xiào)，当前市场，银(yín)行板块是作为“国资含量”比(bǐ)较(jiào)高的板块行(xíng)进，从(cóng)去年底开始监管开始(shǐ)提出中特估后有比较不(bù)错(cuò)的表现(xiàn)，中特估有望持续为投资者带来除稳(wěn)定(dìng)股息收益(yì)外的(de)收益(yì)。

　　银(yín)行为(wèi)首的大金融爆发

　　5月(yuè)8日，银行满屏(píng)大涨，中(zhōng)国(guó)银(yín)行、中(zhōng)信银行、西安银(yín)行涨停，农(nóng)业银(yín)行、民生(shēng)银行、工商(shāng)银行、浙商银(yín)行(xíng)大涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超过9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨：“你(nǐ)以为的大(dà)牛市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板(bǎn)块大(dà)涨早已(yǐ)启动，银行(xíng)指数(shù)（中(zhōng)信）近5个交(jiāo)易日涨幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了(le)银(yín)行板块，券商股也持续爆发(fā)，券商(shāng)指数收盘涨幅超过2％。其(qí)中，中(zhōng)国银河领涨，盘中(zhōng)一度涨停，近5个工(gōng)作(zuò)日(rì)涨幅达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明(míng)显，比如，天弘中证银行ETF、富国(guó)中证800银行ETF、南方(fāng)中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金(jīn)流动来看，以规模最大(dà)的华(huá)宝中证银(yín)行ETF为(wèi)例，不仅当(dāng)日收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量(liàng)飙升超过14亿元，刷新(xīn)近两年来的(de)最高。

　　对于银(yín)行(xíng)股的大涨(zhǎng)，市场早有(yǒu)预期。睿(ruì)郡资产合伙人董承非在5月7日表(biǎo)示，在经济(jì)复苏不强(qiáng)劲(jìn)情况下，原来看不起的那些(xiē)低增速(sù)的企(qǐ)业，现在反而显得难能可贵，因此被(bèi)忽略高分红(hóng)、深度价值(zhí)的企(qǐ)业反而受到(dào)追捧。

　　博时基(jī)金(jīn)权益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴鹏也表示，银行股这波快速上(shàng)涨，是其在(zài)估(gū)值极度低水平、股息率(lǜ)具备(bèi)一定(dìng)吸引力、持仓(cāng)极(jí)度低(dī)配(pèi)、基本面预期极(jí)度悲(bēi)观等(děng)背景(jǐng)下，配(pèi)合当前(qián)经(jīng)济弱复苏(sū)整体回报率预期下(xià)行、中特(tè)估(gū)政策背景下的估(gū)值修复(fù)。

　　涨幅(fú)与成交量齐(qí)升，背后(hòu)仍(réng)是中特估逻辑(jí)

　　经过漫长的季节，银行股(gǔ)等来(lái)了(le)久违的上涨(zhǎng)，截至5月8日(rì)，自今年(nián)4月以来全市场(chǎng)42家(jiā)上(shàng)市(shì)银行中，有(yǒu)17家涨幅超(chāo)过(guò)10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国(guó)银行涨幅超过(guò)32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，也刷新近两(liǎng)年(nián)来(lái)的最高。中国银(yín)行龙虎榜数据(jù)显示，近三日沪股通(tōng)累计买(mǎi)入5.65亿元(yuán)并卖出10.74亿元，4家(jiā)机构(gòu)累计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银(yín)行股(gǔ)的(de)大涨(zhǎng)，正(zhèng)如吴(wú)鹏所言，估值极度低水平、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)具备(bèi)一定吸引力、持仓极(jí)度低配(pèi)、基本面预(yù)期(qī)极度悲观(guān)都是银(yín)行(xíng)股上(shàng)涨的逻(luó)辑所在。

　　具体而言，在估值上(shàng)，截至(zhì)目(mù)前，42家A股(gǔ)银(yín)行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其余(yú)银行均处于“破净”状态。在这一轮估值修复(fù)中(zhōng)，有市场人士指出(chū)，中字头银行(xíng)目标价(jià)估值最保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的估值(zhí)位(wèi)置，当前板块交易热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金(jīn)对资产质量、让利实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的(de)高分(fēn)红和高股息是银行股相(xiāng)对于其他主(zhǔ)题板块(kuài)更(gèng)强(qiáng)的优势(shì)，据财通证(zhèng)券研报，国有大行近五(wǔ)年分红率基本稳(wěn)定在30％左(zuǒ)右，稳(wěn)定分红符合价值(zhí)投资和长期投资需要(yào)。近(jìn)年来国有大行股(gǔ)息率也呈逐年(nián)提升趋(qū)势平均(jūn)股息(xī)率从2019年的4.85％提升至2022年的(de)5.83％。

　　而(ér)公(gōng)募(mù)持仓占比极低也为调仓(cāng)提(tí)供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股(gǔ)占偏(piān)股型基金仓(cāng)位为(wèi)1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低，显(xiǎn)著(zhù)低于2010年(nián)以来均值(zhí)。

　　华宝基金银行ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财联社表示，高股息策略以(yǐ)其确定的股息收入和(hé)较高的安(ān)全(quán)边际(jì)可以(yǐ)为投资者提供不错的收益。而(ér)基本(běn)面稳健、分红率(lǜ)高而(ér)稳定、估值处于(yú)历史(shǐ)低位的银行板块是高(gāo)股息(xī)策略(lüè)的(de)理想增配板块。与(yǔ)此同时，银行(xíng)板块在一季(jì)度(dù)是业绩低(dī)点。随着(zhe)大行重定价的压力(lì)过去以及二三季度农商行小(xiǎo)微投放(fàng)旺季的到来(lái)，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望(wàng)改(gǎi)善(shàn)。

　　鹏华基金量化及衍生品(pǐn)投(tóu)资部基金经理余展昌也指出，与海外银行对(duì)比，在中(zhōng)特估背景下的国内银行仍然具(jù)有较(jiào)好的投资机(jī)会。以(yǐ)国有大行为(wèi)例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储银行的PB最高(gāo)在0.75倍(bèi)左(zuǒ)右(yòu)，其(qí)他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝(jué)大(dà)部分(fēn)的银行估值都在1倍PB以(yǐ)上。考虑到海外银行(xíng)还有大量的(de)商誉(yù)，国内银行(xíng)的估值水平是偏(piān)低的，本身就(jiù)有比较大(dà)的修复空间。此外，他(tā)还指出，国企改革(gé)有望使得这些问题(tí)得到(dào)改(gǎi)善(shàn)，从而提(tí)高银行的利润增(zēng)速，持续修复估值。

　　银(yín)行是(shì)否意味(wèi)着行情(qíng)的结束？

　　随着证券、银行等大金融板块的走强，有市(shì)场观点开始担(dān)忧市场(chǎng)行(xíng)情告一段(duàn)落。对此，市场(chǎng)人士认(rèn)为，站在中特(tè)估背景下去看金融股的爆发，并不(bù)能简单(dān)做出(chū)市场行情结(jié)束的结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当成行(xíng)情结束的(de)指(zhǐ)标，其背后通常潜意识映(yìng)射(shè)包括不限于大金融爆发往(wǎng)往代表市场没(méi)有别(bié)的方向、市场进(jìn)入(rù)避险状态、大金融“吸(xī)血”严重等。但从当(dāng)前的金融(róng)股走强来看，市场表现并不(bù)存在上述问题(tí)。

　　首先，当前(qián)大金(jīn)融“吸血”效应并不强，比如银行(xíng)板(bǎn)块近期大幅放(fàng)量，成交量约为600亿，作为大市值的(de)板块，这一成交(jiāo)量(liàng)与甚至部分(fēn)中小市值板块成交量相(xiāng)差甚远。

　　其次，大金融板块本次表现(xiàn)也不是单一的，放眼(yǎn)全市场，部分港(gǎng)口、铁路、建筑(zhù)、电(diàn)力、石化等板块也表现较好，因此(cǐ)不(bù)能单一地(dì)以(yǐ)过去大金融命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么(róng)上涨作为单一(yī)比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较(jiào)为极端(duān)的(de)交易结构(gòu)容易被(bèi)表征为(wèi)市场波动的前(qián)奏，但市场变量(liàng)影(yǐng)响较多(duō)、今年行情结构差异(yì)巨大(dà)，建议不要单一(yī)映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么