在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意(y凝神静气的意思 凝神静气是成语吗ì)味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能(néng)力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金凝神静气的意思 凝神静气是成语吗已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fè凝神静气的意思 凝神静气是成语吗n)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立(lì)后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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