今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环(huán)比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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