大家(jiā)好，转眼假期(qī)就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师(shī)们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会(huì)议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前(qián)经济(jì)形(xíng)势和经济工作(zuò)。中共中央总书记(jì)习近平主(zhǔ)持会议。会议(yì)认为，今(jīn)年以来，在(zài)以习(xí)近(jìn)平同志(zhì)为核心的党中(zhōng)央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部门(mén)更好(hǎo)统筹国(guó)内国际两个大局(jú)，更好统筹疫(yì)情防控和(hé)经济(jì)社(shè)会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)发展和安全(quán)，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同(tóng)发(fā)力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增(zēng)长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回(huí)升向好态势，经济运行(xíng)实现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级面(miàn)临(lín)新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强调做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳(wěn)定(dìng)工作，促进房地产市场(chǎng)平(píng)稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步(bù)推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共(gòng)和银行终究(jiū)还(hái)是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运(yùn)。美国(guó)加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机(jī)构已接管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业(yè)危机(jī)中第四家倒下(xià)的银行(xíng)，同时(shí)也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游(yóu)部(bù)数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人机(jī)袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取(qǔ)行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗系(xì)统，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉(diào)落(luò)的(de)无人机碎片也没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机(jī)试图发动(dòng)袭击时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林(lín)宫(gōng)中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的(de)新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合适(shì)的时间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄(é)新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯(sī)科(kē)自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一(yī)决定是(shì)为了防止未(wèi)经授权使用无(wú)人机(jī)，避(bì)免(miǎn)妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)当(dāng)地(dì)时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰方(fāng)面表示“没有参与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅(fú)动(dòng)荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相比(bǐ)4月继续不断改善，投资(zī)者对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态(tài)也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向(xiàng)平(píng)稳，市(shì)场依然处于全年第(dì)二(èr)个关键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场(chǎng)将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低(dī)，关(guān)注(zhù)上半年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策(cè)预期回归理性，经(jīng)济内生(shēng)动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得(dé)到同比(bǐ)和高(gāo)频数(shù)据验证；外部(bù)流动性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实(shí)质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经(jīng)济(jì)预期5月(yuè)将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个(gè)层面统一(yī)，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季(jì)度业(yè)绩明显改善，且在二季度有望持(chí)续的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中求进基(jī)调(diào)。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事(shì)件性(xìng)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)可能(néng)有所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心等待，低(dī)位把握

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增(zēng)速等指标(biāo)仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多(duō)事(shì)之(zhī)秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构上关注(zhù)在(zài)低位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关(guān)注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数(shù)字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续或依据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的(de)科技和大宗商品都将被海外逐级(jí)放大的宏观(guān)波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的资源+重资产组(zǔ)合(hé)短期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正在展现出成(chéng)为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节(jié)前(qián)1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高，而节后1个月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动(dòng)以及(jí)背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现(xiàn)来看(kàn)，全球主要权益(yì)市场及原(yuán)油(yóu)等大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强(qiáng)，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经(jīng)济增速(sù)不及市(shì)场预期，美国(guó)银行业危(wēi)机和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数(shù)据，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明国内(nèi)经济仍处于复(fù)苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视(shì)通用人(rén)工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动(dòng)的数字(zì)经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时(shí)结束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是(shì)震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛市第一年中的战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的第(dì)一(yī)次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和预期(qī)的边际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间(jiān)是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比2016年(nián)弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段完(wán)成(chéng)后还(hái)出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商(shāng)品市场的(de)表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对(duì)经济的判(pàn)新(xīn)偏向认(rèn)为(wèi)Q1的(de)经济回升(shēng)可(kě)能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能主要(yào)有两个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经(jīng)济(jì)数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始(shǐ)经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期(qī)。由此导致这一次市(shì)场的战术调整虽然(rán)可能已经(jīng)完(wán)成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之(zhī)上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的(de)坦途，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一(yī)季报(bào)业绩；但中期(qī)的(de)坦途较为(wèi)明确：经济(jì)温和复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何(hé)应(yīng)对短期(qī)迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高股息(xī)央国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎(yíng)来增量(liàng)资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合在经(jīng)济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖(gài)的高股息央(yāng)国企见(jiàn)正文(wén)）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛(sài)道的(de)第(dì)五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够(gòu)在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任