金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面情况形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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