金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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