本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到(dào)批文(wén)。除博时(shí)基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句北京一(yī)大型(xíng)公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交所公(gōng)司(sī)目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分(fēn)专精特(tè)新次(cì)新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值(zhí)公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来(lái)随着(zhe)北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获(huò)得重估可(kě)能(néng)性较大。

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