金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场(ch话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ǎng)正在降温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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