财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(ché怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以(yǐ怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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