5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度前五拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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