金融(róng)界4月(yuè)26日消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前(qián)期(qī)我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货价(jià)格下降(jiàng平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)，近几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变数(shù)预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上(shàng)都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进(jìn)入五月(yuè)，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的(de)因素(sù)，往年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货(huò)价(jià)格，产销维持在较高水平(píng)，因此(cǐ)近月确实难(nán)以(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字>平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是(shì)正套(tào)思路。

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