本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来(lái)主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务(wù)。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(du体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？ān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家(jiā)主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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